投資是一個非常依賴價值觀的行為
投資
發表時間:2018/1/23??
投資
發表時間:2018/1/23??
俗話說的是炒股投資十個有九個虧損，我研究了大量的投資者，發現虧損中的絕大部分沒有自己清晰的投資價值觀。而偏偏投資是一個非常依賴價值觀的行為。價值觀是指根據個人內心的尺度進行衡量和評價的，用以區分好與壞的標準——有人能區分出人的“好壞”，但是區分不出公司的“好壞”。投資價值觀就是投資者選擇何種方法和標準進行何種投資。是追求短期暴富，還是追求長期盈利，是追求選股獲利，還是追求交易獲利，是依賴于研究報告，還是依賴于財務數據，是堅持一種方法，還是不擇手段適者就好？
這里首先強調的是，在不同價值觀搖擺的人很難做好投資。所以，不是最聰明的人就能做好投資，因為最聰明的人想的是不管什么理念，拿來用就行，今天重組股好，就用重組股的投資理念，明天價值股好就用價值股的投資理念，從邏輯上，聽起來很靠譜。就好比下面這句話：市場上每天都有漲停的股票，我們盡力去抓住，就算抓不住10%的股票，每天努力也可以抓一只2%的股票。聽起來像回事，現實中，至少絕大多數人沒有這個能力。就我在資本市場這些年的認知以及讀的證券歷史書來看，有很少數人可以通過不斷搖擺的價值觀來從市場中獲得巨大財富，也有很少數人通過投資垃圾股并購重組獲得巨大收益，有相當多的人通過規范的基本面選股投資獲取收益，但是，想所有理念都用上，去抓所有的機會，還沒有看到這樣的人。
沒有價值觀，即使學習了很多投資分析方法也沒有用。這點是我的觀察，因為我曾經在券商研究所工作了很長時間，我們招來的研究員都是名校畢業，都掌握了扎實的行業研究分析方法，復雜的估值模型用的得心應手，分析起來頭頭是道，但是不少研究員缺少自己的投資價值觀，當然主要是研究員不做投資，而是為客戶服務。因此，往往很難做出好的投資結論（結論是需要投資價值觀支持的）。而從草根出來的出色的投資者，很多分析方法比較粗糙，但是投資卻做的很好，往往是因為其有清晰的價值觀，懂得自己如何用某種方法投資。
投資有各種分析方法。有清晰投資價值觀的投資者，其分析方法里都包含著自己相對應的價值觀，這類似于心口如一，言行一致吧。不同的價值觀決定了一個投資者未來的資產增值潛力，比如喜歡今天買明天賣做短差的投資者，即使有很好的市場感覺和方法，長期看也可以獲很大的收益率，但是一旦其資產規模超過一定數額，他的投資價值觀就不太和資產規模匹配。有人會說，我資金小的時候可以用投機方法快速交易方法，等到我資金大的時候，我再來價值投資的方法，這樣行不？或許可以，但是，迄今為止，能這么轉化價值觀的投資者，是非常罕見的，至少我沒見過。
價值觀的形成不是靠灌輸，即使我在給研究生講課或者實習生培訓的時候，我宣傳價值投資的價值觀，在課上他們也看似非常接受，但是在實際投資中會面對種種誘惑，除了少數自己想清楚的，多數往往動作變形甚至認為自己的投機交易就是價值投資。價值觀的形成需要在投資中歷練，即使巴菲特，也研究過技術分析，也探索過很多方法，直到最終其選擇格雷厄姆的投資方法，并且即便如此，其后來還在芒格的建議下，吸收借鑒了費雪的投資方法，最終形成了自己的價值觀。投資的價值觀形成可能更依賴于性格，也受到家庭和社會等其他因素的影響，因此加深對自我的認知（以及自我在投資過程中的認知），才會更早的形成穩定給的投資價值觀。價值觀具備多元化特征，投資價值觀或許也并不是某類型就一定完全優越，但是迄今為止的國外投資實踐證明，價值投資的投資價值觀是非常優秀的——國內貌似仍然處于百花齊放狀態，而各種宣傳所謂價值投資的價值觀有點遍地都是滿大街的狀態。
