東南亞三大主要經(jīng)濟體將在未來兩個月內(nèi)進行重要選舉，而在不少分析師眼里，這些國家的股市可能會迎來新的機遇，逐步收復(fù)去年大幅下跌的失地。
按照官方日程安排，泰國將在3月24日舉行大選，印尼和菲律賓的官方選舉則分別安排在了4月17日和5月13日。作為地區(qū)新興經(jīng)濟體，受美元走強引起的資本外流壓力、貿(mào)易摩擦打壓出口需求等因素影響，去年三國經(jīng)濟增速有所放緩，金融市場陷入動蕩，因此投資者普遍希望即將舉行的大選能給經(jīng)濟帶來新氣象。
雖然全球股市在今年伊始集體反彈，但東南亞三國的市場表現(xiàn)不僅在新興經(jīng)濟體中排名靠后，也明顯落后于平均水平。第一財經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至3月12日，泰國SET指數(shù)年內(nèi)累計上漲4.3%，菲律賓馬尼拉PSEi綜合指數(shù)累計上漲3.8%，印尼雅加達綜合指數(shù)累計上漲2.8%，同期MSCI新興市場指數(shù)上漲7.8%。
野村新興市場及亞洲固定收益研究主管蘇博文(Robert Subbaraman)向第一財經(jīng)記者表示，如果全球經(jīng)濟開始復(fù)蘇，新興市場的表現(xiàn)將比發(fā)達國家更好。但考慮到新興經(jīng)濟體系統(tǒng)性風險普遍高于發(fā)達國家，其經(jīng)濟下行壓力也更大，從目前的情況看，經(jīng)濟觸底需要等待更為確定的信號，當然美聯(lián)儲的貨幣政策也至關(guān)重要。
對于即將開始的東南亞各國大選，蘇博文認為短時間內(nèi)商業(yè)及投資開支會因為選情變化出現(xiàn)波動，但只有大選順利進行，未來這些國家的投資及市場環(huán)境將會受到提振，股市也將因此受益。
摩根士丹利也積極看好新興經(jīng)濟體股市的未來，在周一公布的最新研報中，該機構(gòu)建議投資者將目光瞄準中國、印度、印尼、新加坡和巴西。
泰國刺激消費促增長 巴育預(yù)計將勝出
作為東南亞第二大經(jīng)濟體，泰國近年來經(jīng)濟增長受到多種客觀因素限制。2月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，去年四季度泰國GDP增長3.7%，扭轉(zhuǎn)了第三季度大幅下滑的局面，2018年泰國GDP增速4.1%，略不及市場預(yù)期的4.2%。貿(mào)易環(huán)境低迷對出口影響較大，1月泰國貿(mào)易逆差40.2億美元，創(chuàng)2014年以來新高。泰國央行2月利率決議維持利率不變，稱寬松政策依然是合適的，今年GDP增速可能較2018年更低。
按照目前的選情，具有軍方背景的泰國現(xiàn)任總理巴育預(yù)計將在3月24日舉行的大選中勝出，繼續(xù)擔任總理一職。分析人士認為，這將有利于經(jīng)濟政策的長期連續(xù)性。凱投宏觀（Capital Economics）認為，只要政局保持穩(wěn)定，泰國經(jīng)濟將得到發(fā)展的契機。
為了刺激消費提振經(jīng)濟，泰國政府此前宣布向低收入者發(fā)放870億泰銖（約合180億元人民幣）的現(xiàn)金補助。馬來亞銀行金英證券（Kim Eng）認為，如果最終消費支出被成功轉(zhuǎn)化，對于泰國股市中的零售商及食品飲料板塊將形成重大利好。
印尼經(jīng)濟韌性強 佐科連任總統(tǒng)幾無懸念
作為東南亞最大經(jīng)濟體，印尼將在4月17日舉行總統(tǒng)及議會選舉。受經(jīng)常帳戶赤字高企影響，印尼盾去年一度跌至近十年低點，印尼央行累計加息七次，并通過推出NDF（無本金交割遠期）合約最終成功穩(wěn)住了匯率。面對經(jīng)濟下滑壓力，現(xiàn)總統(tǒng)佐科在遞交國會的2019年預(yù)算案將目標指向刺激消費。
新加坡星展銀行（DBS）股市策略師高赫（Joanne Goh）認為，在全球經(jīng)濟放緩的大背景下，印尼國內(nèi)消費的韌性較強，有低利率和政府刺激政策的共同支持，印尼國內(nèi)消費和零售數(shù)據(jù)已經(jīng)企穩(wěn)回升，銀行股和消費品板塊有望獲得青睞。
最新的民調(diào)顯示，佐科支持率處于遙遙領(lǐng)先的位置，有望連任新一屆印尼總統(tǒng)。當然擺在面前的挑戰(zhàn)依然不小，截至今年1月，印尼外貿(mào)進出口數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)四個月出現(xiàn)環(huán)比下滑，2018年經(jīng)常帳戶赤字占GDP的比例已經(jīng)升至3%。
菲律賓或放松貨幣政策 杜特爾支持率很高
與泰國和印尼稍有不同，今年并不是菲律賓的大選年。但對于六年任期剛過半的總統(tǒng)杜特爾特而言，選舉立法機構(gòu)成員的投票可以看作是對其施政效果的全民公決。去年菲律賓GDP增長6.2%，在東南亞地區(qū)僅屈居越南之后。
杜特爾特近幾個月的支持率仍然很高，民調(diào)顯示，其政黨和盟友將繼續(xù)保留對國會的多數(shù)控制權(quán)。在最新的政府預(yù)算中，杜特爾特加大了財政開支力度，將重點放在改善民生和基礎(chǔ)設(shè)施項目上，擬撥出1.377萬億比索（約合1700億元人民幣）用于社會服務(wù)，占總預(yù)算的36.7%。
英國匯豐銀行在最新研報中指出，除了選舉之外，菲律賓貨幣政策放松的可能性是持有菲律賓股票的原因之一。該行上周將菲律賓股票評級從“減持”上調(diào)為“增持”，并認為金融和房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)將跑贏大市。（文章來源/第一財經(jīng)）
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